水洼祭是为了感谢保佑健康、家业繁盛、交通安全和五谷丰收的神明，而由春日神社（向市场）、八幡宫（本町、神原）和诹访神社（小畑）三社共同举行的祭典。有神轿、神乐、伴奏，还会举行被称作北远首屈一指的变装游行、放烟火、花车游行等活动。平常宁静的山间地带，到了这天到处都是观光客与归乡游子，好不热闹。
变装的历史要追溯到大正时代（1912年～1926年），到了昭和30年代后期（1960年后）才形成了我们现在看到的模样。变装大赛会在审查会场（町内4个地点）进行表演，决定各奖项得主。没有得到奖的参赛者也能获得参加奖。每年这两天约有50组人员参加。